2008：纸业公司将何去何从？
时间:2008-02-20 必胜
德银证券公司（Deutsche Bank Securities）的纸业分析员Mark Wilde表示，纸品出口的增加、进口的减少和纸张供应的短缺为纸浆和造纸业在2007年的发展创造了很多有利的条件。而去年秋天掀起的硬纸板涨价浪潮也已经快速地波及到了整个纸箱和纸盒市场。
在最近公布的一份对纸张和包装业当前行为的一份调查报告中，Mark Wilde指出：硬纸板的价格目前已趋于平稳，那么在新的一年里，它又将发生怎样的变化呢？
2007年，行业的整合、产能的合理化分配以及美元的持续走低在一定程度上缓解了造纸业的压力，消除了需求量下降给这个行业带来的不利影响。而在2008年，如果美国的经济增长速度继续放缓且造成市场需求的进一步下降，那么纸张产品积极的价格走向将很难保持下去。
回旋的余地
另外一个问题当前较高的产品价格（与一年前相比）给相关企业在制定价格政策的时候留下了更大的回旋余地。但是有些产品的价格在2007年并没有取得明显的增长，例如新闻纸和非涂布再生纸板等。
Mark Wilde在报告中写到：“从成本的角度来看，能源价格上涨的压力再次加大，原油和天然气的价格也在持续走高。回收纸的成本在经历了上季度的短暂下跌后，回升的势头非常强劲。旧瓦楞纸箱（OCC）目前的价格为124美元/吨，比去年同期增长了50%以上。这将给Caraustar和Rock-Tenn等回收纸板制造商带来很大的麻烦，而加拿大地区的生产商由于受到加元汇率的影响，所以也很难有所作为。虽然回收纸板的价格在2007年第四季度出现了一定程度的回落，但从历史的角度来看，它仍处于高位运行的状态。”
在谈到业内的重组问题时，Mark Wilde认为国际纸业与太普-银兰（Temple-Inland）公司行动是最富有戏剧性的，同时也是最值得我们去关注的。
他说：“目前存在的最大问题主要与惠好公司有关。该公司目前正在对自己的硬纸板和包装业务进行评估，我们希望他们能在今年第一季度对这两项业务做出最后的取舍。很多投资者目前最关心的问题是惠好公司在对业务进行重组之后，接下来的路该怎么去走。”
当然，除了惠好公司之外，投资者对著名的纸业巨头美德维实伟克（MeadWestvaco）公司的发展前景也充满了浓厚的兴趣。该公司目前正在致力于开发西维吉尼亚州首府查尔斯顿（Charleston）周边地块的价值。但是，鉴于周围的房地产企业所表现出来的极端消极的态度，我们对这个计划的成功实施充满了疑问。
当然，Wilde也毫不吝色地发表了自己对于这几个纸业巨头的看法，他说：
“国际纸业应该利用美元贬值的大好时机进一步扩大自己的财政收入，他们一方面可以赠加出口量，另一方面又可以通过海外工厂获利。”
“Rock-Tenn公司的实力不容小觑。今年的第一季度是他们的生产淡季，因此业绩有所下滑。但纵观这几年的发展历程，我们不难发现，Rock-Tenn公司其实是一支被我们低估了的绩优股。”
最后，Wilde先生总结到：“在新的一年里，我们将继续面对来自回收纸成本上涨的压力，而对于第一季度的季度性衰退，我们则不必过于担心，因为这毕竟只是暂时的。”
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