新上市印企净资产收益率较低

 净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的核心指标，是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高。这6家印刷类上市企业的净利润虽然多数保持增长，但多数公司因募集资金投资项目尚未获得收益的缘故，其净资产收益率却并不令人乐观。

这6家公司中，鸿博股份、合兴包装和安妮股份今年5月上市，劲嘉股份去年12月上市，4家新上市公司的净资产收益率均有10%左右的下降。另外2家的净资产收益率也不乐观，东港股份的净资产收益率同比略有增长（增长0.94%），界龙实业的净资产收益率同比略有下降（下降0.28%）。

对于新上市企业净资产收益率较低的原因，国泰君安造纸印刷行业分析师王峰在接受记者采访时分析，新上市企业由于刚刚募集到资金，其投资项目多数在建，有的资金可能还在银行尚未投入，所以很难马上见到效益，这直接导致其净资产收益率走低。安妮股份的半年报可印证这一说法，安妮股份上市时募集资金主要投向4个项目：特种涂布纸扩建项目、票据印务扩建项目、多渠道营销配送网络项目、项目开发中心扩建项目。这4个项目要到明年6月才能达到可使用状态，其中仅有票据印务扩建项目实现部分效益。

对于另外2家上市企业净资产收益率走低的原因，王峰分析，今年上半年，纸张几次涨价，其他原材料价格也居高不下，劳动力成本增加，这些都加大了企业成本。另外，东港股份募集资金投入的5个项目中，只有防伪票证印刷去年达到可使用状态，其他4项今年年底或明年才能使用。界龙也因部分开发的楼盘尚未实现销售结算而业绩有所下滑。